估值与投资建议

　　预计13年、14年公司的EPS为0.91元、1.35元,以7月15日收盘价25.38元计算,PE分别为27.89倍和18.80倍。园林绿化行业上市公司13年、14年市盈率中值分别为26.54倍和18.53倍。公司目前的估值水平稍高于行业平均水平,但我们认为,公司是上市园林公司中少有的涉足生态修复领域的公司,理应享有更高的市场认可度。公司作为国内园林绿化和生态修复双主业共同发展的上市公司,仍处于加速发展期,两大细分业务均保持了较快增长;生态修复技术的成熟加大了公司拿单能力,且市政BT业务将逐步进入利润贡献期,未来业绩增长有望加速。

　　其股权激励的出台彰显了管理层的信心,且对公司业绩有一定的刚性要求。综合考虑,我们认为2013年公司业绩增长明确,看好其未来生态修复和园林绿化的协同发展前景,给予“谨慎增持”评级。