观察过去几年建筑板块走势,四季度往往存在向上行情,而今年四季度十八届三中全会的召开无疑会成为市场关于政策改革憧憬与推动力量。稳增长仅仅是稳住经济基本面,经济转型升级发展还是要靠改革,面对中国经济近几年困境,全社会热切期盼十八届三中全会释放“改革红利”。如果三中全会给大家带来耳目一新的改革方案,那么对市场的刺激作用会很大。同时对于建筑板块里面装饰、园林、煤化工等细分行业来讲,成长确定性与持续性较高,四季度估值切换行情收益率可观。改革憧憬与推动、板块估值切换,我们认为四季度建筑板块有行情。

　　稳增长后续政策已经陆续出台,投资数据企稳迹象也渐现。从上市公司看,环境变化感受也非常明显,近期上市公司合同落地明显加快,出现普遍、集中合同落地的局面,如我们统计的铁汉生态(300197)、棕榈园林(002431)、东华科技(002140)等公司近期落地合同已经超过或接近上半年合计。

　　年初至今建筑板块整体表现不佳,涨幅在29个行业倒数第5名(-9.31%),而几个细分行业今年以来涨幅也甚少,装饰、园林、煤化工分别为-0.64%、7.30%,0.36%。目前板块调整已非常充分,估值正处于历史低位,正是建仓良机。

　　重点推荐煤化工和园林板块,建议此刻买入装饰板块。煤化工推荐中国化学(601117)、东华科技,对比2011年煤化工行情估值水平,空间巨大。在订单释放与现金流改善不断兑现中,园林估值有望提升至30-35倍。装饰与房地产相关性最大,弹性最好,四季度装饰看到25-30倍估值,重点推荐广田、亚厦、金螳螂(002081)、江河等。其他板块推荐中国海诚(002116)、中国建筑(601668)等。