“大单”画饼难充饥

　　近期,审计署在全国掀起的地方债务审计在持续发酵。而东方园林成为此次风暴的承受者之一。项目普遍遭遇回款难,华丽“大单”变身一地鸡毛。

　　东方园林于2009年11月27日登陆A股市场,凭着不断释放的“大单”利好,上市以来股价不断攀升。2010年5月11日,东方园林公告称与大同市园林绿化中心签订《大同市文瀛湖项目景观工程合同》,合同总金额12亿元。该合同公告一出,东方园林当日股价一度被封上涨停板并最终大涨8.86%。

　　紧接着,5月24日,东方园林发布特大利好公告,称公司与鞍山市城市建设公司签订了《鞍山市城市景观工程合作协议书》,工程总投资约16亿元。公告一出,该股便封至涨停板,报出了174.22元的高价,短短约7个月时间成为新一代的沪深两市第一高价股。

　　但这些当年将东方园林送上神坛的所谓“大单”目前进展情况如何呢?

　　业内人士称,园林工程一般要两年工期,那么我们倒推两年,以东方园林2011年8月之前直至2009年11月上市时签订的项目为考察标的进行逐一审核。

　　东方园林自2009年上市至2011上半年度签订超过2亿元以上的项目有9个,9个项目中,顺利完工或正进行的项目有6个,而已停工或规划未批的项目就有3个,停工率达33.3%。而当初号称16亿的鞍山项目和12亿的本溪项目竟均已停工,12亿的大同项目与11.33亿的锦州世园项目均遭遇回款难。

　　按照东方园林的5-3-2模式(垫资完工后应收5成,完工后一年收3成,剩余尾款2成要完工两年后收取),12亿的大同文瀛湖项目至今早过三年结算期,应收到项目款的8成,但大同方面目前仅支付4.23亿元,如果扣除东方园林前期30%的垫资额与利息成本,该项目可以说是赔本赚吆喝。

　　锦州世园会一期项目于2011年6月签订,今年4月完工,合同金额为7.99亿元,按照532模式,完工后东方园林应收款5成,即4亿元左右。但截至目前,实际收款仅2.45亿元。

　　至此,东方园林当年签订的超过10亿的大单,几乎都遭遇了“滑铁卢”,华丽“大单”竟沦为一地鸡毛。

　　此外,鞍山项目也一直被舆论质疑是东方园林操纵股价的筹码,因为鞍山项目从一开始就被称为不可能完成的项目。《鞍山市财政局2010年财政预算(草案)的报告》中显示,2010年,鞍山市的城乡社区事务(含城市基础设施的投入)支出安排20.2亿元,而鞍山市政府与东方园林所签订的项目,工程总投资就约为16亿元,显然,鞍山市不可能拿出接近80%的预算,仅仅用来操作这个城市景观项目。

　　同在北京的某花木公司高层透露,东方园林在上市前就以低价低利润闻名,而上市后更将这一模式发挥到了极致。某券商园林业分析师告诉《价值线》记者,“东方园林采用的是先垫款后收款的运营模式,这种模式也是园林企业运作市政项目的主要模式,使得园林企业形成了大量的应收账款。不过遗憾的是,东方园林遇到了地方债问题,应收账款难以收回,而BT模式(先垫资后收款)又决定钱要不断地垫出去,成为恶性循环。”