飞利信(300287)：智慧城市业务惊喜不断，金保二期业务爆发在即

　　来源： 光大证券撰写时间： 2013-12-31

　　事件：公司发布公告，已于12月30日与北京新颐华卓投资有限公司(以下简称“新颐华卓”)签订了海口市海秀快速路(一期)智能交通安全工程施工合同，合同金额近1.44亿元。

　　再次收获智能交通项目，预计将对2014年经营业绩产生积极影响

　　据了解，海秀快速路(一期)项目是海口市快速路网的骨干工程，也是海口历史上投资规模最大的单一市政项目，项目全长约14.42公里，总投资43亿元，新颐华卓是项目投资的主体。根据合同，飞利信将承担该线路的智能交通安全工程部分，项目建设期为2014年7月1日至2015年7月1日。我们注意到，从工程款支付方式来看，在材料设备到场并经新颐华卓确认后，飞利信即可收到80%材料款(含工程预付款)，因此，虽然项目需持续到2015年中期，但我们预计大部分的收入确认将在2014年完成，从而给公司明年的业绩增长提供坚实动力。

　　智慧城市与金保2期相关业务是公司未来增长主线

　　此次智能交通项目的获取，是公司继5月获得平安丽江项目后，在智慧城市领域的又一次重大突破，我们认为再次验证了公司的业务拓展能力。我们此前也曾多次强调，随着智慧城市建设在明年的全面铺开，公司将凭借着广泛的渠道布局、齐全的资质条件等因素，与更多的地方政府与项目总包方展开业务方面的合作，智慧城市业务将成为公司未来数年主要的业务增长动力与看点。另外，我们也注意到，公司持续布局的人事信息化业务也将迎来发展的拐点，随着2014年金保工程二期的启动，人事与劳动关系信息化系统将在全国进行推广，总需求可达数十亿元，飞利信在其中有望占据核心供应商的角色，有着爆发性的业务增长前景。

　　维持买入评级，上调目标价至41.2元

　　由于此次合同的签订，我们上调公司2013-2015年EPS分别至0.61元、1.03元和1.58元，维持买入评级，上调目标价至41.2元。

　　风险提示：金保二期工程推迟风险。

　　华宇软件(300271)：法检业务稳健增长，关注食品安全市场启动

　　来源： 长江证券撰写时间： 2014-01-21

　　事件描述：公司发布2013年业绩预告，实现归属于母公司所有者净利润为1.19~1.29亿元，同比增长20~30%，基本符合预期，我们有如下点评：

　　事件评论：传统法检业务保持稳步增长，非法检政府业务快速扩张。法院和检察院是公司主要客户，收入占比约85%，对于该领域公司未来两年的增长主要有两个支撑：(1)根据IDC预计，法院检察院2012~2016年IT投资规模的复合增长率约为15%，公司作为龙头企业有望超越行业平均增速达到15~20%(公司在法院和检察院系统的市占率约40%)；(2)十二五以来“天平工程”(国家司法审判信息系统工程)逐步推进，目前基本进入具体实施阶段，我们判断行业投资额超过30亿元，其中软件部分超过15亿元，具体需求或在14~15年集中释放。除法检外，公司在税务、司法监狱等领域逐步加大布局力度，其中公司借助法院和检察院的客户优势，逐步建立了与司法部、监狱等行业的合作关系，其中监狱信息化业务近年来保持翻番增长趋势。

　　食品安全溯源行业容量巨大，百亿市场或将逐步启动。公司食品安全业务主要包括面向政府的监管业务、面向企业和政府的食品追溯业务以及面向公众的食品安全云服务平台。目前主要有两个看点：(1)行业启动概率较大。据了解目前部分地区食品药品监督局机构调整完毕，进入实质运行阶段，其他部分食药局处于机构调整和预算编制阶段，预计14年项目招标序幕有望开启。(2)公司先发优势显著。2011年底政府将食品安全追溯提上议程，而航宇金信已经前瞻性的予以布局，目前公司相关产品标准化程度已大幅领先于其他竞争对手。

　　商业智能业务尚处于用户积累和数据挖掘阶段。国内BI软件主要是外资品牌占据主导地位，我们判断随着软件国产化大趋势，国产BI软件龙头企业有望受益。子公司亿信华辰经过06年~11年研发积累形成了比较完善的产品并进行全国推广，目前已经覆盖了税务、社保、银行等领域。基于BI市场接受度和现有市场格局，我们判断亿信在14年仍处于用户积累和数据挖掘阶段，或继续保持小幅增长。

　　盈利预测：我们判断公司13~15年EPS分别为：0.83、1.03和1.33元，维持推荐评级。

　　捷顺科技(002609)：并购捷羿软件，智慧社区布局更加深入

　　来源： 海通证券撰写时间： 2013-11-20

　　事件：捷顺科技11月20日公告，向捷羿软件增资1000万元人民币并获得51%股份。上海贸亚信息科技有限公司及四名自然人向平波、陈胜、姜旭峰、阚鸿华持有其余49%股份。

　　点评：收购目的在于获得IC卡行业应用技术能力。捷羿软件2013年10月11日注册成立，截止11月18日尚未形成收入。从互联网资料上，我们注意到向平波、阚鸿华等均曾在上海华腾软件工作，并有作为主管承接国内外一卡通发卡项目的工作经验。上海华腾电子是国内一卡通、票务系统支付清算领域软件开发和系统集成的龙头企业。并购捷羿软件后，公司将获得一卡通发卡和IC卡应用领域的优秀人才，不仅为公司长期筹划的预付卡项目提供技术支持，并可对外承接省市、公司的一卡通发卡项目，将逐步成为公司新的盈利增长点。