而信用风险加大的同时，“城投债”的偿付也更加令人担心。

　　因“城建”腐败导致城建项目未能达到预期标准，或因以权谋私导致土地收益流失，甚至出现“烂尾”的情况，显然都是非常不利于“城投债”的偿付的。不但如此，随着近年来“土地财政”的规模明显逐渐缩小，地方政府的偿债能力受其影响也在明显降低。

　　2013年底，国家发改委宣布，2014年将允许平台公司发行部分债券对“高利短期债务”进行置换，加大重组力度；允许“借新还旧”，延长还款期限，确保不出现“半拉子”工程。但这些看似是有利于短期偿付的方案，说到底其实并不能从根本上解决债务偿付问题，反倒更像是从侧面印证了债务偿还可能会存在危机。

　　未来充满变数

　　“城投债”是地方债务体系里不可替代的一环，其在地方融资过程中的重要性不言而喻。由“城建”腐败所带来的不利影响，很可能导致地方债务整体出现问题。

　　首先，同样是贪腐造成的失信问题。

　　说到底，地方举债所依仗的根本就是地方政府的信用，地方政府的失信无疑会直接影响“地方债”的偿付安全。可此次曝出的“城建”腐败问题，显然会对“地方债”产生沉重打击。“城建”腐败所带来的不利影响，一方面会直接作用在地方债之上；另一方面则通过“城投债”间接影响，两者相加所产生的危害恐怕不能以简单的数字叠加计算。

　　同时，地方债或将面临提前到来的偿付压力。

　　城市投资建设是地方举债的主要原因，尤其是存在严重“城建”腐败问题的地区，地方举债很可能并没有合理的规划，而是一味追求“政绩”的结果。如果真的是没有规划、毫无节制的举债发展，那无疑会给地方财政带来严重影响。

　　2013年底，审计署发布的《全国政府性债务审计结果》显示，截止到2013年6月，全国各级政府负有偿还责任债务约20.7万亿元，其中，地方负有偿还责任的债务约10.9万亿元。与此同时，2014年到期需偿还的债务约为2.39万亿元，占地方有偿还责任债务比为21.89%。

　　面对被曝出的“城建”腐败问题，地方政府需要偿还的债务，恐怕在此基础上还要增加。

　　根据财政部发布的信息显示，2013年全国地方财政总收入约为6.8万亿元，面对2.39万亿元的待偿还债务，不知道地方政府是否真的做好了准备，又是否真的有能力偿还。山东省目前推出了自发自还的地方债，试图闯出一条新路来缓解地方债的压力，这只是一个开始，未来充满变数。