东方园林公司8月22日公告，与营口沿海开发建设有限公司(甲方)、上海长江财富资产管理有限公司(丙方)完成了《关于金融保障营口沿海产业基地美丽生态之合作框架协议》的签署,长江财富设立专项资产管理计划向甲方提供不超过2.3亿元贷款并定向用于向乙方支付工程款,贷款期限暂定18个月,丙方最终委托委贷银行向甲方发放的贷款专项用于支付工程项目款项。甲方为其还本付息义务提供土地抵押担保,抵押率上限不超过50%,同时辽宁(营口)沿海产业基地资产经营有限公司、营口市城市建设投资发展有限公司为甲方还本付息义务提供连带责任保证。

　　(一)园林产值保持平稳增长。

　　十八大三中全会公报将生态环境建设提到战略高度,园林投资规模有望迎来加速成长期。我们测算:园林景观行业未来5年市场规模复合增速保持15%以上,2015年行业产值将达4819亿。园林行业与财政政策是影响未来园林行业规模的核心变量。

　　(二)公司盈利质量改善趋势初显

　　公司年初制定的重点战略包括加快传统市政项目的结算及回款进度,积极促进金融保障模式项目落地。传统业务在保持业务拓展力度及合同落地速度的同时,将工作重点向加快工程结算及增加回款力度方向倾斜。14H1公司项目施工余额(应收+存货)同比增长33.3%,比13H1同期增速68.53%、13年全年48.25%明显下降。在金融保障模式对接项目方面,2014年公司金融保障模式项目已有3个落地。除本次公告营口沿海产业基地项目外,公司(乙方)在6月9日与湖州吴兴西山漾建设投资有限公司(甲方)、中融国际信托有限公司(丙方)签署“金融保障湖州东部新城核心区生态景观建设实施之合作协议”,丙方设立财产权信托向甲方提供不超过人民币2亿元的信托融资,甲方承诺将优先用于支付乙方工程款。同年6月18日公司与吉林市城市建设控股集团有限公司、中国民生信托签署“金融保障吉林市美丽吉林生态战略实施之合作框架协议”三方协议,协议金额约4.6亿元,通过发行规模不超过5亿元的集合资金信托计划,为项目实施提供金融保障。公司14H1收现比58.03%,相对13H1大幅提高20.04pct,环比13年全年提升12.46pct,回款质量提升趋势初显。我们认为公司年初两项战略实施初显成效,未来将有助于稳定公司项目的回款预期,从而逐步改善现金流量表。

　　(三)业务领域扩张打开公司长期发展空间

　　公司业务领域逐步延伸,生态和城市景观业务持续落地。公司在行业内率先提出城市景观系统,涵盖城市水利水资源系统规划建设、城市景观系统构建、城市水污染治理系统,致力于为城市提供城市景观系统规划设计、施工、养护等一揽子服务。景观业务区域扩张顺利,目前涵盖华东地区、西南地区、华南及华中地区,2013年承接了南宁五象湖公园、沈阳南北轴等国内大型城市景观系统项目,城市景观系统项目加速落地。

　　生态业务作为公司业务转型的关键,业务布局持续突破。14年5月,东方园林[0.11%资金研报]院士专家工作站获得北京市科学技术协会批准;同期公司参与共建国生态文明研究与促进会生态文明研究院,拟将其建设成为生态文明建设的国家级智库平台。同年6月,公司与美国TetraTech公司正式签订合作协议,拟成立合资公司共同开拓国内市场。目前,生态板块组织架构已基本搭建完毕,其中生态规划设计研究院近200人,已与中国科学院生态环境研究中心、中国水利水电科学研究院泥沙研究所、中国水利水电科学研究院水资源研究所等科研院所签署战略合作协议,与10多家科研院所及专业技术公司建立了战略合作伙伴关系。公司生态业务2013年实现收入9967万元,同比增长250.38%,2014年上半年实现收入1.77亿,已超过2013年全年生态业务营收规模。

　　未来随着公司业务领域的横向延伸以及创新业务的规模化发展,有望为公司创造新的盈利增长点并拓宽成长空间。