美晨科技公司三季报公告在即,预计业绩增长中枢有望再上台阶。近期第二大股东举牌西安旅游或预示旅游布局加速,限售股解禁对股东信心无影响。维持目标价19.68,增持。

　　投资要点:

　　维持增持。维持预测公司2016/17年EPS0.48/0.67元,考虑到公司PPP园林业务订单充足、落地性强,且预计Q3公司将迎来PPP红利释放期,三季报及万亿PPP示范项目公布在即,维持目标价19.68元,对应2016年41倍PE,维持增持。

　　PPP业绩高增兑现在即,近期催化剂众多三季报行情料开启。1)地产调控基建经济稳定器料再度发挥作用,PPP宏观逻辑料将加强;2)超万亿第三批PPP示范项目公告在即,Q3季报即将公告,三季度PPP项目进入开工高峰期预计三季报业绩增长中枢将有望再上台阶;3)公司PPP订单充足(自2014年H2起已签框架近200亿元),预计在建PPP项目约25亿元,内涵丰富(多与旅游、环保相关),前景可期;4)地缘优势(订单集中分布的山东、浙江PPP推广力度大),订单落地性强,有望助推业绩持续高增;5)赛石业绩增长潜力、在手现金充裕超预期(前次定增净募资8.04亿全部用于补流),园林/生态类PPP将加速落地;l“园林+旅游”逻辑再加强,小非解禁不影响股东信心。1)公司专注旅游类PPP项目承接,市场认为订单偶然性高,我们判断是公司长期转型升级的考虑,近期公司第二大股东举牌西安旅游,公司未来“园林+旅游”模式将有望加速推进;2)近期限售股解禁约309万股,解禁股份数量少且持有人不一定减持,依然看好公司未来发展;3)汽配业务稳步推进,乘用车市场销售额占比提升至51.07%,原主业战略升级在途中具看点。