8月13日，广州山水比德设计股份有限公司（300844）在深交所上市，这是一家专注于园林景观设计业务的景观设计综合服务商，业务包括“山水地产”和“山水文旅”两大核心板块。

　　山水比德在网上定价发行。数据显示，发行有效申购户数为15,087,485户，有效申购数量为111,747,292,000股，中签率为0.0090382503%。

　　十万分之九的中签率，在A股历史上是极少的。对一些人来说，难度如此大，中签就是赚到，有人开始幻想发行头几天应该能连续涨停。

　　但此番情况不一样。山水比德开盘当日，开盘价110.10元/股，当日最高股价116.11元/股，收盘价93.70元/股。到8月17日16：30，山水比德股价为78.84元/股，跌幅2.79%，跌破发行价80.23元/股。从首发到破发，只经历了3个交易日。本对其抱有很大期望的股民失望了，纷纷在网上一番调侃，“苦中作乐”。

　　截至8月25日，山水比德股价为72.56元/股。

　　没有对比就没有伤害：曾为园林板块“一哥”的东方园林，在上市后短短9个月的时间里，股价涨了近6倍！

　　山水比德的名字来源于“仁者乐山，智者乐水”。作为美丽环境的缔造者，园林公司担负着生态和景观建设的重任。过去，园林行业搭着城市建设高速发展的快车，一批园林企业实现了实力与资金的积累。2009年，以东方园林为首，优秀园林企业纷纷上市，也曾有过一段辉煌时光。

　　到了最近几年，园林板块不叫好现象越发突出。今年5月，美尚生态、花王股份名称被变更，冠上ST。前几天，美晨生态公布数据，上半年园林板块业务营收同比减少54.25%，园林板块被认为是其业务下滑的主要原因。其他园林上市企业，也鲜有亮眼表现，倒是亏损的消息频传。

　　业内人士每每希望新股上市，能拉动园林板块，看来希望又一次落空了。

　　有人甚至定论，园林企业依托现有业务根本不适合上市“被炒”。首先，园林业务的性质决定了扩张难度。传统的业务模式下，业务扩张一倍，人才、管理的成本可能要翻几番，还有可能事倍功半。山水比德招股书显示，募集的部分资金计划用于设计服务网络建设项目和信息化管理平台，提升管理效率，也是出于相关考虑。

　　第二个问题，债务、资金链问题严重。东方园林近年来的曲折之路，主要是受到债务与资金链危机影响。

　　山水比德公布的数据显示，2018年至2020年,山水比德应收账款净额和应收票据净额合计数分别为1亿元、1.77亿元和2.38亿元。3年的利润还不如公司应收账款净额和应收票据数额多。园林企业普遍面临“收账难”的问题，而债务问题往往是投资者关注的主要风险。

　　当然，在资本市场，股价有升有降是正常现象，不能完全以股价论英雄。但园林板块现状，蛰伏者多，翻盘者少，一定不能完全归于资本游戏。既然能够上市，企业实力必定经得住考验，是同行中的佼佼者。不过，既然要参与这场角逐，企业还得多在内功上加强修炼，尤其该思考如何战胜那些阻力。