资本游戏是一群人的博弈。熙熙攘攘，皆为利来利往。

　　东方园林每签一笔政府大单，你看到的是二级市场的交易机会，看不到的还有背后银行利益的暗战。

　　“532”的收款方式让东方园林的现金流持续为负，政府客户绑架了东方园林，而东方园林通过财务杠杆绑架了银行。同样银行也想在东方园林的成长路上分得一杯羹。

　　2009年-2011年，东方园林的负债率分别为24.9%、32.92%以及52.3%，债务高墙越筑越高，2012年6月，这一数据已达到55.97%。仅2012年上半年，东方园林的短期负债就增加40.12%

　　东方园林证券事务代表唐海军向理财周报表示，“这是公司业务规模扩大的需要，适当地利用财务杠杆，提高负债以满足资金需求。”

　　这是一场东方园林与北京银行、杭州银行、光大、民生、建行、广发、中信、北京农商行、江苏银行、招行、工行11家银行的资本游戏。

　　东方园林58亿资本游戏：

　　招行、工行疏远

　　从上市前的1.01亿银行借款，到近年动辄申请20亿、35亿的银行授信额度，东方园林与各大银行间的利益往来愈发密切。

　　据理财周报记者不完全统计，2009年以来，东方园林取得11家银行共58亿贷款或授信，其中一部分由何巧女、唐凯提供的保证、担保贷款以及信用贷款，一部分是股权质押贷款。截至2012年6月末，何巧女、唐凯所持东方园林1.95亿股股票中的7589万股被质押，质押比例为38.91%。

　　2012年3月30日，东方园林第四届董事会第二十三次会议 审议通过了《关于向银行申请不超过人民币35亿元综合授信的议案》，其中向北京银行、建行、广发分别取得5亿综合授信额度，向江苏银行、杭州银行、光大、民生各取得4亿授信额度，向中信和北京农商行各取得2亿授信额度，涉及银行共9家；授信业务范围包括流动资金贷款、信用证、票据、保函、保理等，期限1年，担保方式为信用担保。

　　事实上，这已经不是东方园林第一次大规模地取得银行授信。截至2012年6月末，东方园林的长期借款依旧为0，1年内的短期借款则高达9.56亿，较年初增长40%，共涉及9家银行19笔借款。其中最大的一笔是2012年6月27日向杭州银行北京安贞支行借款2亿。

　　2011年1月27日，东方园林股东大会审议通过《关于向银行申请不超过人民币20亿元综合授信额度的议案》，截至2011年底，已申请17.5亿元的综合授信额度。其中向民生银行(600016,股吧)总行营业部、北京银行燕京支行申请的授信额度分别达6亿和5亿，其他授信银行还有光大、广发、北京农商行等。

　　此前，光大、杭州银行还在2010年、2009年各向东方园林授信1亿；而东方园林2011年第一期短期融资券和2012年度第一期短期融资券共计5亿的债券，均由北京银行作为主承销商发行。

　　“我们是银行的优质客户，跟很多银行都有合作，每家的量都很少。”东方园林证券事务代表唐海军表示，“在银行选择上都是一视同仁，没有特别对待的，唯一的标准就是对比条件，哪家银行给的（贷款）利率低，合作就会多一点。”

　　如果说与北京银行、民生、光大以及杭州银行的合作越来越紧密，那么东方园林与招行、工行则慢慢疏远。

　　早在2009年5月-11月上市前夕，东方园林分别向北京银行、杭州银行、招行与工行借款2亿、2.5亿、3亿和2.6亿，期限均为1年。

　　同样的贷款，杭州银行给出的条件最为优惠，两笔贷款年利率一笔4.86%一笔5.31%，且为保证贷款，无需抵押，只需何巧女个人保证；北京银行与招行的年利率同样都是5.31%，但都是通过中关村科技的担保贷款，与银行没有直接关系，且东方园林须付出一定比例的保证金成本（一般为融资额度的20%）；相比而言，工行开出的条件最为苛刻，年利率5.57%，且需要以东方园林总额为3300万的应收账款作保理。

　　由于条件相对苛刻，在东方园林此后的贷款中，再无招行、工行身影。

　　8亿募集资金存款，光大、杭州银行瓜分

　　危难时刻见真情。在上述东方园林上市前的贷款中，作为一家城商行，杭州银行以小博大，血拼工行，给东方园林提供了最优惠的条件，最后也得到了回报。

　　2009年11月，东方园林成功上市，扣除发行费用后，共募集资金8.01亿，分别存在光大和杭州银行。截至2009年12月31日，光大银行(601818,股吧)北京苏州街支行账号35330188000005323中余额为4.01亿，杭州银行北京安贞支行账号1101013358100000490中余额为3.98亿。

　　东方园林证券事务代表唐海军向理财周报记者表示，“募集资金的存放有很大的偶然性，对我们而言，存在哪家银行都差不多。但也会考虑业务合作关系，上市之前支持过我们的，我们当然会回报。”

　　如果说杭州银行上市前“支持”了东方园林，以一笔2.5亿的贷款，赢得了近4亿的募集资金存款；那么光大则是在上市后“支持”了东方园林，据记者不完全统计，光大近年向东方园林授信达7亿。

　　2012年2月16日，东方园林公布经过修订的增发方案，尽管募集资金从22亿降至16.5亿，但也足以成为各大银行争抢的巨额存款。而且，随着东方园林业务不断扩展，资金结算量也会不断增长。东方园林的这场暗战，各大银行卯足了劲头。

　　据记者不完全统计，近年向东方园林贷款或授信最多的是北京银行和民生，分别达10亿，广发和光大各7亿，建行、杭州银行各5亿，江苏银行、北京农商行、中信分别为4亿、3亿、2亿。

　　按照近几年的贷款和授信额度情况，招行、工行已经疏远东方园林，杭州银行、光大已然成为东方园林的亲密盟友，而北京银行、民生、广发等银行通过加大授信额度和发行承销债券，加紧与东方园林的合作，大有后来居上之势。