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证券机构年底点评园林上市企业

[日期：2011-01-21] 来源：中国风景园林网作者：发表评论(0)打印

　　中国风景园林网讯 三大热门园林股东方园林、广东棕榈园林、云南绿大地自上市以来一直受到资本市场的追捧，股价连连攀高，成为两市的热门股。近期申银万国证券、天相投资顾问等众多证券投资、分析机构纷纷对此三大园林股指的业绩表现、市场预期等进行了分析，普遍给予了推荐的评级，并对我国园林绿化行业发展趋势持积极态度。

证券机构点评东方园林

　　中信建投证券: 东方园林不改高成长霸气具备估值优势

　　东方园林自09年底上市后新签大额订单(包括框架性协议)总金额已近60亿元,且持续承接大单的态势还在延续,我们预计未来三年有望每年新签100亿订单。高成长仍然明确。预计公司2010-2012年三年收入分别为14.2亿元,29.2亿元和60.2亿元,对应净利润分别为2.56亿元,5.75亿元,11.83亿元,分别增长205.51%,124.78%和105.75%。对应EPS分别为1.70元,3.8元和7.9元。公司目前股价对应2011年和2012年的动态PE分别为31倍和15倍,明显低于同类园林及装饰类小建筑公司,具备估值上的优势。参考可比公司估值及公司自身成长性,我们认为可给与公司2011年动态PE40-43倍,对应目标价位160元,距当前股价仍有30%以上的上涨空间。“增持”评级。

　　申银万国证券:东方园林勇于进取的城市景观系统综合服务商

　　集多重核心竞争力于一身,新承接订单不断超预期:公司园林绿化设计、施工一体化服务能力国内领先,上市后资金品牌实力大幅提升,承接订单能力大为加强,上市后新承接大额订单已超过59亿元。给予“增持”评级: 预计公司2010年EPS1.8元,2011年、2012年分别增长96%、68%,EPS达到3.5元和5.9元,当前股价相当于2011年31倍和2012年18倍,公司身处市政园林这一朝阳产业,设计施工一体化,核心竞争力突出,给予“增持”评级。

　　国元证券：东方园林积极进取的市政园林标杆

　　东方园林竞争优势突出:园林工程内部价值链由苗圃种植——方案设计——园林施工——养护,其中行业的关键控制点在前三个环节,公司目前在前三个环节都有很强的竞争力力,目前苗圃种植跨越了几乎中国各个气候带,拥有数百人的研究设计团队进行方案设计,公司的快速施工能力也给人留下了深刻的印象。

　　盈利预测以及投资分析: 预计2010-2012年公司营业收入14.41亿元、22.97亿元、32.29亿元;预计净利润2.97亿元;4.95亿元;7.13亿元;2010-2012每股收益1.98元、3.29元、4.74元,对应市盈率58X、35X、24X,以2011年45倍动态市盈率估计,目标价格150元;相对于目前股价仍然有较大的升值幅度,给予公司“推荐”的投资评级。

　　安信证券：东方园林全国布局高速发展

　　我们长期看好公司的发展前景,给予增持-A评级。随着经济的快速发展和人们生活水平的提高,人们对生态环境的要求也越来越高,各城市纷纷加大对园林绿化的投资力度,我国园林绿化行业未来数年内仍将继续保持快速发展的趋势,公司作为行业龙头将显著受益。我们预计公司2010-2012年归属于母公司净利润分别为2.72、5.32和7.87亿元,EPS分别为1.81、3.54和5.24元,公司作为园林行业的龙头企业,成长性好,规模效应将逐步显现,毛利率和净利润率有望持续提升,维持增持-A的投资评级,6个月目标价130元。

　　天相投资顾问：东方园林仍处于成长加速期

　　受气候因素影响,公司前三季度的利润增速未达中报预期,由于此前我们的盈利预测已经综合考虑的气候因素对施工进度的影响,所以我们不改变盈利预测,预计2010-2011年公司EPS为1.55元、3.14和4.79元,以10月22日收盘价104.25元计算,对应动态PE分别为67倍、33倍和22倍,鉴于行业的高成长性,公司业绩有超预期的可能,维持公司“增持”的投资评级。风险提示。1.应收账款不能及时回收。2.最终结算以委托方委托专业审核机构审核,经双方确认为准,结算金额可能与合同不一致。3.气候对苗木的影响以及对施工的影响。

　　国金证券：东方园林前三季度业绩预增公告点评

　　我们暂时维持之前的全年盈利预测,2010-2012年归属母公司净利润分别为:2.54亿元、5.01亿元、7.44亿元,分别增长202.84%、97.64%、48.35%;按总股本计算,全面摊薄后EPS分别为1.69、3.34、4.95元,对应估值分别为64、32、22倍左右,我们看好园林行业的发展,与棕榈园林一样,我们同样看好东方园林在行业中的发展,维持对公司的“买入”评级。

　　中国国际金融：东方园林业绩符合预期持续关注大型项目实施

　　根据调整后的盈利预测,目前股价对应2010-2012年市盈率分别为56x、38x和27x。在前期大量媒体报道质疑以及大盘风格转换影响下公司股价调整幅度达到25%,估值风险有一定程度的释放。我们看好园林绿化行业的长期发展前景和东方园林在华北市场的拓展能力,维持“审慎推荐”的投资评级,建议持续关注其大额订单的进展。

　风险: 房地产调控导致地方政府收入大减,从而大幅收缩园林绿化投资或推迟付款,导致坏账或者影响公司资金周转;大盘下跌带来估值压力。

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编辑：joe | 阅读：次

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