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证券机构年底点评园林上市企业

[日期：2011-01-21] 来源：中国风景园林网作者：发表评论(0)打印

证券机构点评棕榈园林

　　南京证券: 棕榈园林小公司大行业业绩增长步入快车道

　　公司今年开始步入高速成长期,预计全年营业收入同比增长69%,2011年营业收入增长75%,2012年增长72%,净利润2010年和2011年有100%的增长,2012年有78%的增长,对于高成长的公司我们给予一定的估值溢价。以11月10日收盘价85.29元计算,对应2010年、2011年和2012年的PE分别为91.7倍、45.36倍和25.45倍,从短期看估值并没有优势,考虑到公司的成长性和业绩增长,中长期给予推荐评级。

　　安信证券: 棕榈园林地产市政园林双轮驱动

　　维持增持-A的投资评级。随着我国工业化和现代化进程加快,城镇化水平将不断提高,为了满足人们对生态环境的美好诉求,各城市纷纷加大对市政园林绿化的投资力度。同时随着生活水平不断改善,居民对小区的环境要求也越来越高,地产园林行业相应呈现出超常规的发展态势,发展速度远超过国民经济总体增长速度,立足地产园林,快速拓展市政园林的棕榈园林公司长期发展前景看好。我们预计公司2010-2012年的EPS分别为0.86、1.65和2.50元,维持增持-A的投资评级,6个月目标价75元。

　　华泰证券: 棕榈园林上市获发展动力业务向市政园林拓展

　　我们预计公司未来三年的收入达到12.32亿元、21.94亿元、27.98亿元,三年的复合增长率为61.89%;净利润达到1.72亿元、2.91亿元和4.14亿元,三年的复合增长率为74.80%。目前股价所对应的动态PE估值水平为89.24X、52.82X和37.11X,估值水平偏高,同时我们假设中对市政园林市场开拓的预期也存在一定的不确定性,暂给予公司“观望”评级。

　　风险提示毛利率下滑风险;苗圃种植遭遇自然灾害风险;业务扩展带来的管理风险

　　国泰君安证券: 棕榈园林净利同增105%利润分配10转6派4

　　2010-2011年EPS为1.24、1.97元,同增92%、59%,处于高速增长期未来将得益于珠三角环境保护与城乡一体化规划,该规划明确提出人均绿地面积2012年要达到12m2/人,2020年为20m2/人,绿化投资额150亿元,绿地与绿道投资额105亿元。作为广东公司,公司极可能从中受益。考虑目前股价较高,给予谨慎增持评级,目标价96元。

　　公司以地产景观为主,并积极开拓政府公共园林业务,在解决资金瓶颈后公司发展束缚顿减,将迎来高速发展期。我们上调公司盈利水平,10-12年EPS分别为1.19元、1.90元和2.72元,给予增持评级。风险提示:房地产行业引起的经营风险和自然灾害。

　　浙商证券: 棕榈园林 3季报业绩亮丽未来三年业绩可期

　　我们预计2010-2012年公司主营收入分别为12.33亿元、19.38亿元和28.52亿元,分别同比增长87%、57%和47%;公司净利润分别为1.7亿元、2.74亿元和4.16亿元,分别同比增长119%、61%和52%,复合增速高达75%;每股收益分别为0.89元、1.43元和2.16元。公司是园林行业的龙头企业,即受益于行业的高成长,自身的高成长又具有稳定性和可持续性,因此,我们长期看好公司的投资价值,维持公司“买入”评级。

　　广发证券: 棕榈园林资金瓶颈被打破业绩迎来高增长

　　预计公司承接项目的规模和数量都有大幅度提高,同时公司设计业务突出,毛利率保持较高水平,预计2010-2012年公司EPS为1.29、1.96、2.79元。考虑到园林行业尚处于快速上升期,给予公司除权后目标价80元,对应于2011年40.81市盈率,给予“买入”评级。风险提示:园林工程交工后的回款速度将直接影响公司现金流状况：

　　中国国际金融: 棕榈园林业绩高速增长关注市政园林工程订单

　　暂维持2010~2012年每股收益预测0.80元、1.32元和2.08元(按照送股后的最新股本全面摊薄计算),目前股价对应2010~2012年市盈率分别为82x、50x和32x。我们看好园林绿化行业的成长空间和棕榈园林作为行业龙头的增长速度,考虑公司目前估值较高,维持“审慎推荐”评级。风险：坏账风险;房地产投资大幅下滑,地产商缩减园林投资;市政园林市场拓展长期打不开局面;大盘下跌带来估值压力。

　　天相投资: 棕榈园林三季度净利润大幅增长源于基数较低

　　盈利预测与投资评级。预计2010-2012年公司EPS为0.86元、1.32元和1.96元,以10月25日收盘价65.78元计算,对应动态PE分别为81倍、50倍和33倍,维持“增持”的投资评级。风险提示。1.自然灾害导致苗木受损风险;2.坏账增加的财务风险。

　　华创证券: 棕榈园林三季报继续超预期上调今明两年盈利增速

　　我们此前预测预测公司2010、2011年主营收入增速分别为70%、56%,归属母公司净利润增速分别为88%、58%,我们认为公司的业务进入了一个良性发展的轨道,设计业务将会在11年贡献更大的利润,因此上调10、11两年盈利预测。上调后2010、2011年主营收入增速分别为70%、65%,归属母公司净利润增速分别为110%、85%。当然11年的盈利情况仍然存在较大的不确定性,这主要取决于市政园林的进展。2010、2011、2012年对应1.2股本的EPS分别为1.35、2.5、3.95元,临近年底估值坐标切换,我们维持推荐评级。

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编辑：joe | 阅读：次

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